电力熔断器是新能源轿车、风景储中重要的电路维护器材。公司是国内抢先的电力熔断器生产商，产品供给国内外很多整车厂。公司风景发电及储能事务，坐拥高质量客户群。咱们估计2022~2024年，公司归母净利润为1.5、2.7、4.5亿元，当时股价对应2022~2024年PE为77.2/43.0/25.8倍，2022年估值略高于可比公司估值，2023/2024年估值低于职业均匀，公司作为国内熔断器龙头具有稀缺性，能够享有必定的估值溢价，初次掩盖，给予“买入”评级。

  新能源轿车的迅猛发展，拉动了上游电力熔断器的需求量开端上涨，按照咱们测算，全球车用熔断器商场规模有望从2021年的13.5亿元增长到2025年的46.5亿元。中熔电气凭仗优异的研发才能、快速的呼应才能，在国内新能源轿车用熔断器商场中比例抢先。公司是第一家与特斯拉协作的国产品牌轿车高压熔断器供给商，现在已批量供给美国加州弗里蒙特工厂和我国上海工厂。公司产品经过动力电池、电控体系及其配套厂商进入了很多国内外闻名整车厂供给链体系。

  熔断器是风景储体系中重要的电路维护器材，按照咱们测算，2021~2025年全球风景储用熔断器商场规模约为15.5、22.5、29.4、37.9、47.8亿元。公司布局新能源风景发电及储能商场范畴较早，工艺技术、产品迭代、新品开发才能具有较强商场之间的竞赛优势。2018年后公司产品在国内光伏商场占有率逐渐赶超外资品牌，客户广泛阳光电源、特变电工、许继电气等很多企业。电化学储能商场，公司凭仗快速商场盯梢、及时产品研发才能在国内商场获得身先士卒的优势，首要客户包含宁德年代、阳光电源等。